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注冊制后上市的公司基本退市,注冊制后上市公司退市機制概述及影響分析

好順佳集團
2025-03-11 08:24:03
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內(nèi)容摘要：一、注冊制下的退市情況退市常態(tài)化趨勢在注冊制下，退市已呈現(xiàn)常態(tài)化趨勢。自注冊制推行以來，有不少公司面臨退市情況。例如，2023 -...

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一、注冊制下的退市情況

退市常態(tài)化趨勢
- 在注冊制下，退市已呈現(xiàn)常態(tài)化趨勢。自注冊制推行以來，有不少公司面臨退市情況。例如，2023 - 2024年期間多公司因各種原因退市。如*ST中期因2022年度經(jīng)審計的凈利潤為負值且營業(yè)收入低于1億元，2024年其披露的2023年年度財務(wù)會計報告被出具無法表示意見的審計報告而被深交所決定終止上市；*ST新紡于2023年5月因2022年度財務(wù)會計報告被會計師事務(wù)所出具無法表示意見的審計報告被實施退市風險警示，2024年4月披露的2023年年度報告顯示年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為 - 億元且2023年度財務(wù)會計報告被出具無法表示意見的審計報告，被深交所決定終止上市。
退市原因多樣化
- 財務(wù)類原因
  - 像ST中期和ST新紡這類公司，存在凈利潤為負、營業(yè)收入過低、凈資產(chǎn)為負以及財務(wù)報告被出具無法表示意見等財務(wù)問題而退市。還有*ST宏圖存在虛減負債情況拉響重大違法強制退市警報，*ST14個交易日低于1元，預(yù)計連續(xù)20個交易日低于1元觸發(fā)退市條件等情況，這些都與公司財務(wù)狀況不佳或財務(wù)數(shù)據(jù)造假等有關(guān)。
- 交易類原因
  - 如*ST - 20個交易日收盤價低于1元觸及交易類退市指標，股票及可轉(zhuǎn)債被終止上市，這表明交易價格持續(xù)低于一定標準會導(dǎo)致退市。
- 重大違法違規(guī)類原因
  - *ST計通因為觸及重大違法強制退市情形而被終止上市。*ST博天因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查，并提示重大違法強制退市風險等情況說明存在重大違法違規(guī)行為的公司會被退市處理。

二、不能說注冊制后上市的公司基本退市

上市與退市數(shù)量對比
- 雖然注冊制下退市公司數(shù)量增多，但并不意味著注冊制后上市的公司基本退市。從市場整體來看，注冊制下依然有眾多新公司上市。只是在注冊制強調(diào)的“優(yōu)勝劣汰”市場化機制下，那些經(jīng)營不善、存在違法違規(guī)或者不符合上市條件持續(xù)維持的公司被淘汰退市，這是市場健康發(fā)展、提升上市公司整體質(zhì)量的正常過程，而不是上市的公司大部分都走向退市的情況。
注冊制的目標與意義
- 注冊制的目標是建立“有進有出”“優(yōu)勝劣汰”的市場化新生態(tài)。它使得上市更便捷的同時，也加強了對上市公司的監(jiān)管和市場約束，讓那些不符合市場要求的公司退出市場，從而提升整體上市公司的質(zhì)量。并不是要讓上市的公司基本都退市，而是要優(yōu)化市場資源配置，讓優(yōu)質(zhì)公司得到更好的發(fā)展機會，劣質(zhì)公司被淘汰出局。